一周市场回顾本周沪深300指数下跌3.51%,中信电力及公用事业指数下跌4.95%,周相对收益率-1.44%。 行业看点近期重污染天气再临华北地区,蓝天保卫战重点区域督察继续强化。受冷空气强度较弱及静稳天气增加影响,11月以来华北及华中地区空气污染情况仍较为严重,11月30日华北多省先后启动应急管控措施,针对今冬污染更为严重的PM10,在工业企业减排的同时加强重型柴油车、工地扬尘等污染源管控。本周蓝天保卫战重点区域强化督查继续开展,未严格执行应急响应、燃煤锅炉未拆除、大气污染防治设施未安装、不正常运行及扬尘等仍为主要问题。 国家发展改革委发布《关于做好2019年煤炭中长期合同签订履行有关工作的通知》。通知再一次强调了中长期合同签订履行工作对稳定供需关系和煤炭价格的重要作用,鼓励早签、多签、签实中长期合同,要求签订的中长期合同数量应达到自有资源量或采购量的75%以上,且不能低于上年水平;全年中长期合同履约率应不低于90%,旺季煤炭企业每月合同执行量、淡季电力等重点用煤企业每月合同接收量原则上应不低于全年平均水平。进一步完善合同价格机制,煤电双方应继续参照“基准价+浮动价”定价机制,协商确定中长期合同价格。 LNG价格连续下调,终端燃气价格继续顺价。LNG价格受油价下跌、前期较高库存和保供形式相对平稳等因素影响,本周均价下跌幅度超100元/吨,截至11月30日LNG 全国出厂均价4399元/吨,同比大幅下滑29.7%。而管道气价格方面本周贵州、云南昆明、陕西安康等地继续推进旺季顺价,我们认为在量的拉动下燃气公司仍能实现增长,而上下游气价的反向走势则有望一定程度削弱上游的盈利预期,但有效缓解下游的成本压力。 行业重点数据本周港口动力煤现货市场价格不变,期货市场价格下跌。环渤海动力煤11月28日的价格为571.00元/吨;郑州商品交易所动力煤期货主力合约价格11月30日报593.60元/吨,与上周相比下降2.83%。国内LNG价格整体下降,国内LNG均价跌至4387元/吨,较上周环比下降了3.3%。 推荐组合我们推荐关注环保核心组合:龙净环保、碧水源、聚光科技、先河环保、光华科技;推荐关注电力核心组合:华能国际、华电国际、江苏国信;建议关注电力核心组合:华能水电、东方电气、国投电力。 风险提示环保政策推进不及预期;市场竞争加剧;全社会用电量增速不及预期;煤价上涨过快风险;电价下调风险。

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